spro banner
Рекомендовано для лиц старше 16 лет
11.03.2016

Наталья Орлова: Замедление инфляции до 0,6% м/м в феврале – позитивный сюрприз…

Главный экономист Альфа-Банк о ключевой ставке регулятора.

 

Orlova 11032016Резкое замедление инфляции с 1,0% м/м в январе до 0,6% м/м в феврале оказалось позитивным сюрпризом. Сейчас складывается впечатление, что ослабление рубля во второй половине января практически не добавило инфляционного давления. Данные Росстата за февраль свидетельствуют о том, что с начала года инфляция в основном была вызвана ростом цен на продукты питания в результате введения санкций против Турции. Таким образом, вполне возможно, что недавнее замедление роста цен говорит о том, что этот эффект уже исчерпан. Учитывая, что в феврале инфляция составила 8,1% г/г, мы ожидаем, что в марте она замедлится до 7,5% г/г.


…однако недостаточный, чтобы прогарантировать понижение ставки на заседании ЦБ 18 марта. Несмотря на позитивную динамику инфляции, мы считаем, что ЦБ сейчас стеснен в действиях своим предыдущим жестким комментарием, сделанным по итогам январского решения о ставке. Всего полтора месяца назад регулятор грозил ужесточить свою монетарную политику, посылая сигналы о своих опасениях по поводу роста угроз финансовой стабильности и усиления инфляционных рисков. После такого жесткого комментария снижение ставки в марте вызвало бы недоумение на рынке и негативно сказалось бы на возможностях ЦБ контролировать ожидания. Таким образом, мы ожидаем, что регулятор будет сильно смягчать свою риторику, однако ставку менять не будет.


Дедолларизация как залог стабильности курса рубля. Вместо спешки с понижением ставки ЦБ вполне обоснованно запланировал снизить уровень долларизации банковского сектора. С 1 апреля регулятор повышает нормативы обязательных резервов по валютным корпоративным депозитам с 4,25% до 5,25%. На этот источник фондирования приходится $190 млрд российского рынка; совокупный же объем розничных и корпоративных вкладов в валюте в российских банках сейчас превышает объем валютных кредитов сектора на $110 млрд. Незначительное повышение нормативов по обязательным резервам вряд ли приведет к сильному снижению валютных пассивов; однако этот шаг ЦБ говорит о намерении регулятора снизить волатильность курса рубля и подготовить почву для дальнейшего понижения ставки.


Мы все еще считаем, что ставка не изменится в этом году, но этот сценарий теперь менее реалистичен. Пока мы все же исходим из того, что ключевая ставка не изменится по итогам 2016 г. Однако, так как вероятность переноса сроков повышения ставки со стороны ФРС, судя по всему, возрастает, и давление на курс рубля смягчается, мы считаем, что 2К16 может стать окном возможностей для понижения ставки. Тем не менее, инфляционные риски, связанные с бюджетной политикой, которые сейчас сложно оценить из-за неопределенности электорального цикла, могут заставить ЦБ занять выжидательную позицию, а не снижать ставку.


Редакция благодарит пресс-службу Альфа-Банка за сотрудничество.

Актуально

Альфа-Банк озвучил планы работы в Новосибирске на 2016 год

В Новосибирске прошла пресс-конференция на которой руководители направлений банка рассказали о планах работы и перспективах развития бизнеса в регионе.

Александр Карлин введен в состав Госсовета

Данное Распоряжение об утверждении Президиума Госсовета подписал Президент России Владимир Путин 6 апреля.

Правительство Забайкалья рассматривает законопроект по налоговой политике

У малого бизнеса появится дополнительные преференции при его принятии.

Прохождение паводка 2016 года в Сибири осложнено ранним ледоходом на реках

Николай Рогожкин поручил усилить контроль за выполнением предупредительных противопаводковых и противопожарных мероприятий.

В Хакасии идет подготовка к поводку

На территории региона проводится комплекс мероприятий по подготовке защитных гидротехнических сооружений к прохождению весеннего паводка.

Аман Тулеев запретил работу коллекторских агентств в Кузбассе

Глава Кемеровской области не стал ждать решение по данному вопросу федерального центра.

Инвестиционный барометр

Проект строительства завода по термическому обезвреживанию отходов в Бурятии обсудили в Токио

В рамках рабочего визита в Токио министр промышленности и торговли РФ Денис Мантуров обсудил с главой NEDO Кадзуо Фурукавой перспективы сотрудничества в области новых индустриальных технологий.

Николай Рогожкин: важно продолжить работу по созданию в регионах благоприятного инвестклимата

Накануне Красноярского экономического форума полномочный представитель Президента Российской Федерации в Сибирском федеральном округе Николай Рогожкин рассказал RESFO.RU об особенностях инвестпроцесса в сибирских регионах.

Приоритеты развития экономики Кемеровской области

Сегодня перед регионом стоят такие стратегические задачи, как диверсификация экономики, импортозамещение, развитие инновационного сектора.

banner spief 2013 project new 02

banner gazprom

ksii 2014 banner

Один на один

Максим Кудрявцев: Наша задача сейчас перейти на более высокий уровень

Вице-Президент ПАО «Ростелеком», Заместитель председателя Комитета по транспортной, промышленной и информационной политике Законодательного Собрания Новосибирской области поделился своими впечатлениями о работе V «Сибирского форума малого и среднего бизнеса».

Наталья Орлова: Замедление инфляции до 0,6% м/м в феврале – позитивный сюрприз…

Главный экономист Альфа-Банк о ключевой ставке регулятора.

Эдуард Таран: «Надеюсь, «Стратегия 2030» будет максимально конкретной»

Президент РАТМ Холдинга Эдуард Таран, поделившись своими впечатлениями о КЭФ, рассказал resfo.ru о трансформации промплощадки завода «Экран», экспортных возможностях электронно-оптического производства и использовании нанотрубок при изготовлении стекла.

Зоя Благих: На КЭФ мы презентовали программу «Акселерация лучших практик бизнеса на территории Красноярского края»

Генеральный директор «Красноярского регионального агентства поддержки малого и среднего бизнеса» рассказала resfo.ru о целях и задачах, которые поставлены перед агентством.

Николай Рогожкин: важно продолжить работу по созданию в регионах благоприятного инвестклимата

Накануне Красноярского экономического форума полномочный представитель Президента Российской Федерации в Сибирском федеральном округе Николай Рогожкин рассказал RESFO.RU об особенностях инвестпроцесса в сибирских регионах.

Виджет для Яндекса

Обзор новостей Сибири

новости бизнеса, политики, экономики Сибири

добавить на Яндекс

Мнение эксперта

Николай Похиленко: «Настало время по максимуму использовать потенциал научных разработок»

«Индустриализация промышленности предполагает создание «точек роста» – импортозамещающих производств, экспорта реальных продуктов которые являются основами новых технологий», - уверен депутат Законодательного собрания Новосибирской области, директор Института геологии и минералогии Сибирского отделения РАН (СО РАН) Николай Похиленко.

Наибольшие шансы заинтересовать Microsoft у того региона, где запущена программа подготовки молодых кадров для инновационных отраслей

Екатерина Корбутова, директор макрорегиона Сибирь и Дальний Восток Microsoft в России, накануне открытия Красноярского экономического форума ответила на вопросы RESFO.ru

Владимир Рейнгардт: «Считаю Красноярский экономический форум эффективной площадкой для конструктивного общения»

Накануне открытия Красноярского экономического форума начальник Красноярской железной дороги Владимир Рейнгардт ответил на вопросы RESFO.ru