Рекомендовано для лиц старше 16 лет
27.03.2017

Наталия Орлова: Мы полностью понимаем аргументацию ЦБ и ожидаем дальнейшее понижение

Ключевая ставка ЦБ была понижена на 25 б. п. и при благоприятном сценарии может достичь 4%-го ориентира летом 2017 года, отражая успешность жесткой политики регулятора.

 

Orlova 27032017"ЦБ прервал паузу, понизив ставку на 25 б. п.: После сохранения ставки на уровне 10% с сентября 2016 г. и несмотря на жесткий комментарий по итогам предыдущего заседания, ЦБ понизил ставку на 25 б. п. до 9,75%", - утверждает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова.


Хотя наш базовый сценарий предусматривал неизменность ставки, мы полностью понимаем аргументацию ЦБ: в феврале и марте инфляция резко замедлилась и при благоприятном сценарии может достичь 4%-го ориентира летом этого года, отражая успешность жесткой политики ЦБ. Два дефляционных фактора – это курс и банковский сектор: несмотря на усилия Минфина ослабить курс рубля, он остается сильным; корпоративное кредитование продолжает сокращаться. Понижение ставки на 25 б. п. говорит о том, что у ЦБ нет опасений по поводу невозможности достижения цели по инфляции в этом году. ЦБ обещает сохранить жесткий подход к монетарной политике в дальнейшем: Риторика ЦБ все еще осторожна.


Цель заключается не только в том, чтобы выйти на 4%-й ориентир по инфляции, но и поддерживать этот уровень в долгосрочной перспективе. По этой причине и в соответствии с комментариями главы ЦБ складывается впечатление, что наиболее предпочтительным для ЦБ будет понижение ставки с шагом на 25 б. п. в этом году. Учитывая оставшиеся шесть заседаний по ставке в этом году, она может быть понижена до 8,25% к концу этого года. Нас удивило мнение ЦБ о том, что экономическая активность заметно ускоряется: Одна часть комментария, которая для нас оказалась сюрпризом, касается состояния экономической активности. Ожидания ЦБ инвестиционного роста в 1К17, на наш взгляд, крайне оптимистичны, учитывая продолжающееся сокращение корпоративного кредитования. Мы все же придерживаемся мнения, что в условиях слабого потребительского тренда, что подтверждается снижением оборота розничной торговли на 2,5% г/г за 2М17, ускорение инвестиционной активности маловероятно. Таким образом, по нашим оценкам, ограничения в отношении потенциального роста сохранятся, и риски инфляции полностью исключить из повестки дня нельзя. Следующее заседание назначено на 28 апреля, ожидается понижение ставки еще на 25 б. п. Мы считаем, что на следующем заседании совета директоров ЦБ главный акцент регулятора будет на инфляции. Если рост цен сохранится на уровне 0,2% м/м, не демонстрируя ускорения, в апреле регулятор, скорее всего, еще раз понизит ставку. По сути, учитывая, что сейчас мировые рынки находятся в состоянии излишнего оптимизма и нельзя исключать их дальнейшую коррекцию, мы считаем, что ЦБ следует занять проактивную позицию и понижать ставку, пока ситуация на глобальных рынках не ухудшится. Исходя из этого, мы считаем, что к концу этого года ставка будет находиться в диапазоне 8,5%-9,0%.


Фото: пресс-служба Альба-банка

Актуально

Остановлено движение на кузбасском участке трассы-255

Дорожники ведут борьбу со снегопадом для бесперебойного проезда по федеральной дороге Р-255 «Сибирь».

Полпред назвал Буркова активным лоббистом

На омском «Прогрессе» планируют провести заседания Военно-промышленной комиссии.

«Территория РУСАЛ» обозначена в 74,8 млн рублей

Начался прием заявок на конкурс проектов программы социально-экономического развития одного из крупнейших в мире производителей алюминия.

Общий объем производства золота в IV квартале снизился на 10%

Полюс подвел производственные результаты за 4 квартал и прошедший год.

Генпрокуратура требует устранить нарушения в Енисейском БВУ

Выявлены серьезные нарушения по предоставлению прав пользования акватории озера Байкал и других объектов.

Кузбасс трясет все больше

За 2017 год на территории Кемеровской области произошло 124 сейсмособытия.

Инвестиционный барометр

«Байкальскую гавань» достроят

Глава Бурятии планирует реализовать грандиозный проект.

В Шерегеше реализуют пересадочный пункт

Проект планируют внедрить до 2021 года.

Экс-губернатор Красноярского края займется инвестклиматом Новосибирска

Виктор Толоконский принял предложение мэра столицы Сибири.

banner pmef 2016 blue

 

Экологический рейтинг СФО
 

 

 Открыть презентацию

Один на один

Мурад Керимов: Год экологии сблизил власть, бизнес и граждан в сфере охраны природы

Замглавы минприроды РФ рассказал ТАСС о предварительных итогах года по основным направлениям работы.

Наилучшие доступные технологии: шаг в будущее

Опытом опережающего внедрения наилучших доступных технологий на предприятии поделился на форуме «СибЭкоПром-2017» начальник отдела охраны окружающей среды АО «Сибирский Антрацит» Артем Бурцев.

Иван Валентик: Лесное хозяйство - отрасль консервативная

Заместитель Министра природных ресурсов и экологии Российской Федерации - руководитель Федерального агентства лесного хозяйства о действующем ЛК РФ.

Алексей Конторович: В России - огромное количество небольших месторождений нефти, для их разработки нужен малый нефтяной бизнес

Руководитель Института нефтегазовой геологии и геофизики СО РАН Алексей Конторович рассказал в интервью «Интерфакс-Урал» ситуацию по малым нефтяным месторождениям.

Виджет для Яндекса

Обзор новостей Сибири

новости бизнеса, политики, экономики Сибири

добавить на Яндекс

Мнение эксперта

Николай Похиленко: «Настало время по максимуму использовать потенциал научных разработок»

«Индустриализация промышленности предполагает создание «точек роста» – импортозамещающих производств, экспорта реальных продуктов которые являются основами новых технологий», - уверен депутат Законодательного собрания Новосибирской области, директор Института геологии и минералогии Сибирского отделения РАН (СО РАН) Николай Похиленко.

Наибольшие шансы заинтересовать Microsoft у того региона, где запущена программа подготовки молодых кадров для инновационных отраслей

Екатерина Корбутова, директор макрорегиона Сибирь и Дальний Восток Microsoft в России, накануне открытия Красноярского экономического форума ответила на вопросы RESFO.ru

Владимир Рейнгардт: «Считаю Красноярский экономический форум эффективной площадкой для конструктивного общения»

Накануне открытия Красноярского экономического форума начальник Красноярской железной дороги Владимир Рейнгардт ответил на вопросы RESFO.ru