Рекомендовано для лиц старше 16 лет
27.03.2017

Наталия Орлова: Мы полностью понимаем аргументацию ЦБ и ожидаем дальнейшее понижение

Ключевая ставка ЦБ была понижена на 25 б. п. и при благоприятном сценарии может достичь 4%-го ориентира летом 2017 года, отражая успешность жесткой политики регулятора.

 

Orlova 27032017"ЦБ прервал паузу, понизив ставку на 25 б. п.: После сохранения ставки на уровне 10% с сентября 2016 г. и несмотря на жесткий комментарий по итогам предыдущего заседания, ЦБ понизил ставку на 25 б. п. до 9,75%", - утверждает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова.


Хотя наш базовый сценарий предусматривал неизменность ставки, мы полностью понимаем аргументацию ЦБ: в феврале и марте инфляция резко замедлилась и при благоприятном сценарии может достичь 4%-го ориентира летом этого года, отражая успешность жесткой политики ЦБ. Два дефляционных фактора – это курс и банковский сектор: несмотря на усилия Минфина ослабить курс рубля, он остается сильным; корпоративное кредитование продолжает сокращаться. Понижение ставки на 25 б. п. говорит о том, что у ЦБ нет опасений по поводу невозможности достижения цели по инфляции в этом году. ЦБ обещает сохранить жесткий подход к монетарной политике в дальнейшем: Риторика ЦБ все еще осторожна.


Цель заключается не только в том, чтобы выйти на 4%-й ориентир по инфляции, но и поддерживать этот уровень в долгосрочной перспективе. По этой причине и в соответствии с комментариями главы ЦБ складывается впечатление, что наиболее предпочтительным для ЦБ будет понижение ставки с шагом на 25 б. п. в этом году. Учитывая оставшиеся шесть заседаний по ставке в этом году, она может быть понижена до 8,25% к концу этого года. Нас удивило мнение ЦБ о том, что экономическая активность заметно ускоряется: Одна часть комментария, которая для нас оказалась сюрпризом, касается состояния экономической активности. Ожидания ЦБ инвестиционного роста в 1К17, на наш взгляд, крайне оптимистичны, учитывая продолжающееся сокращение корпоративного кредитования. Мы все же придерживаемся мнения, что в условиях слабого потребительского тренда, что подтверждается снижением оборота розничной торговли на 2,5% г/г за 2М17, ускорение инвестиционной активности маловероятно. Таким образом, по нашим оценкам, ограничения в отношении потенциального роста сохранятся, и риски инфляции полностью исключить из повестки дня нельзя. Следующее заседание назначено на 28 апреля, ожидается понижение ставки еще на 25 б. п. Мы считаем, что на следующем заседании совета директоров ЦБ главный акцент регулятора будет на инфляции. Если рост цен сохранится на уровне 0,2% м/м, не демонстрируя ускорения, в апреле регулятор, скорее всего, еще раз понизит ставку. По сути, учитывая, что сейчас мировые рынки находятся в состоянии излишнего оптимизма и нельзя исключать их дальнейшую коррекцию, мы считаем, что ЦБ следует занять проактивную позицию и понижать ставку, пока ситуация на глобальных рынках не ухудшится. Исходя из этого, мы считаем, что к концу этого года ставка будет находиться в диапазоне 8,5%-9,0%.


Фото: пресс-служба Альба-банка

Актуально

Правительство РФ: Алтайский край получит 400 млн рублей на компенсации пострадавшим от паводка

В зону подтопления первой волны попали 38 муниципальных образований, более 3 тысяч жилых домов и 8 тысяч приусадебных участков.

Вопрос о сносе части кемеровского ТРЦ «Зимняя вишня» решит суд 7 июня

Истец требует признать вторую очередь реконструированного здания самовольной постройкой с момента ввода его в эксплуатацию.

Власти Хакасии будут биться за Сорский ГОК и ферро-молибденовый завод

От стабильности данных градообразующих предприятий зависит жизнь Сорска.

Авиалесоохрана: Угрозы населенным пунктам от лесных пожаров нет

В регионах РФ за сутки потушили почти 100 лесных пожаров.

Реализация проекта Улан-Удэнской ТЭЦ-2 оценивается в 33 млрд рублей

Специалисты Минэнерго России предложат наиболее оптимальные способы решения по улучшению ситуации с энергоснабжением Улан-Удэ.

СГК: Новосибирский филиал компании возглавит Андрей Колмаков

Назначение утверждено Советом директоров СГК.

Инвестиционный барометр

Реализация проекта Улан-Удэнской ТЭЦ-2 оценивается в 33 млрд рублей

Специалисты Минэнерго России предложат наиболее оптимальные способы решения по улучшению ситуации с энергоснабжением Улан-Удэ.

Экспертный совет Фонда развития промышленности РФ одобрил льготные займы ООО «Сибстекло» и ООО «СМЦ «Стиллайн»

Предприятия Новосибирской области получат почти 560 млн рублей федеральных средств на реализацию инвестпроектов.

СГК планирует вложить в ремонт кузбасских станции порядка 870 млн рублей

Средства будут направлены на ремонт основного и вспомогательного оборудования Томь-Усинской ГРЭС.

sibirpro 2018 banner

 

Экологический рейтинг СФО
 

 

 Открыть презентацию

Один на один

Алексей Цыденов: Мы в лесу порядок наведем

Глава Республики Бурятии о нелегальном лесном бизнесе, людях и инвестпроектах.

Наталия Орлова: Собираемость налогов: хорошо для бюджета, плохо для роста

Ph.D., Главный экономист Центра макроэкономического анализа Альфа-Банка о ситуации в экономике.

Сергей Жвачкин: Завтра для Северска

Губернатор Томской области о развитии крупнейшего закрытого города в регионе и перспективах проекта «Прорыв».

Донской о мусоре, браконьерах и не только...

Руководитель минприроды РФ ответил на вопросы «РГ» и обозначил срок по выстраиванию системы раздельного сбора отходов в России.

Мурад Керимов: Год экологии сблизил власть, бизнес и граждан в сфере охраны природы

Замглавы минприроды РФ рассказал ТАСС о предварительных итогах года по основным направлениям работы.

Виджет для Яндекса

Обзор новостей Сибири

новости бизнеса, политики, экономики Сибири

добавить на Яндекс

Мнение эксперта

Николай Похиленко: «Настало время по максимуму использовать потенциал научных разработок»

«Индустриализация промышленности предполагает создание «точек роста» – импортозамещающих производств, экспорта реальных продуктов которые являются основами новых технологий», - уверен депутат Законодательного собрания Новосибирской области, директор Института геологии и минералогии Сибирского отделения РАН (СО РАН) Николай Похиленко.

Наибольшие шансы заинтересовать Microsoft у того региона, где запущена программа подготовки молодых кадров для инновационных отраслей

Екатерина Корбутова, директор макрорегиона Сибирь и Дальний Восток Microsoft в России, накануне открытия Красноярского экономического форума ответила на вопросы RESFO.ru

Владимир Рейнгардт: «Считаю Красноярский экономический форум эффективной площадкой для конструктивного общения»

Накануне открытия Красноярского экономического форума начальник Красноярской железной дороги Владимир Рейнгардт ответил на вопросы RESFO.ru